Барометры Экономического цикла

Теперь, после разбора теоретических основ Экономического цикла (части 1-8), становится понятным значение регулярно публикуемых экономических показателей.Часто такие индикаторы называют экономическими барометрами.

Динамика индикаторов Экономического цикла
 

Экономические показатели (индикаторы)
Экономические показатели

Экономические показатели — это величины или характеристики, показывающие состояние экономики. Их динамика задается статистическим рядом рассчитываемых, как правило еженедельно, ежемесячно или ежеквартально значений, который помогает обнаружить тенденции развития экономики и предсказать ее будущее. Краткосрочные процессы и явления, отражающиеся на состоянии экономики, весьма многообразны. Некоторые из них регулярно повторяются в определенное время года, как, например, резкое увеличение объема розничных продаж накануне Нового года. Среди других важных для экономической жизни событий можно выделить забастовки и необычные погодные условия, начало и прекращение войн, общий спад деловой активности, начало экономического подъема или спекулятивного бума. Поскольку различные факторы действуют от нескольких недель до нескольких лет, очень важно иметь информацию, регулярно обновляемую через достаточно короткие промежутки времени.
 

Общие экономические показатели

Среди экономических индикаторов первостепенное значение имеют показатели состояния и результатов функционирования экономики в целом, которые часто называют агрегированными показателями. Вероятно, наиболее широко используемым показателем такого рода является валовой внутренний продукт (ВВП). Он представляет стоимость всех товаров и услуг, произведенных на территории страны фермами, фабриками и заводами, шахтами, электростанциями, железными дорогами, розничными магазинами, государственными организациями, банками и прочими производственными единицами. Другим важным агрегированным показателем состояния экономики является численность занятых, которая оценивается ежемесячно. С ним тесно взаимосвязан третий показатель – число безработных.
 

Поправки на сезонные колебания

При анализе этих и некоторых других показателей почти всегда желательно вычленять регулярные сезонные колебания значений из прочих колебаний. Данная операция производится путем расчета значений годовых сезонных колебаний на основе данных прошлых лет и последующего внесения поправок в текущие значения либо вычитания из них. Многие показатели публикуются с поправкой на сезонные колебания, другие – без такой поправки. Одно из преимуществ учета поправок состоит в том, что он позволяет сопоставлять текущие значения не только со значениями соответствующего месяца прошлого года, но и со значениями предыдущего или любого другого месяца. Нескорректированные на сезонные колебания данные обычно сопоставляются с прошлогодними данными для того же месяца. Однако в тех случаях, когда возникает необходимость быстро и точно выявить новую тенденцию в экономике, особое значение приобретают сравнения данных за более короткие, чем год, промежутки времени. Следовательно, требуется использовать данные, скорректированные на сезонные колебания.
 

Компоненты

Валовой внутренний продукт. После внесения поправок на сезонные колебания обычно производится анализ компонентов агрегированных экономических показателей. Например, ВВП может быть первоначально разделен на три составные части: продажи конечным потребителям внутри страны, чистый экспорт и изменение товарно-материальных запасов. Выделение такой составляющей, как изменение товарно-материальных запасов, имеет большое значение, так как именно колебаниями накопления этих запасов часто объясняются большинство или даже все кратковременные изменения в объемах производства. Кроме того, факторы, определяющие накопление товарно-материальных запасов, не совпадают с теми, что обусловливают колебания объема продаж конечным потребителям. Увеличение или уменьшение накопления этих запасов часто на один или два квартала опережает рост или падение объема конечных продаж. Далее, продажи конечным потребителям можно разделить на продажи домашним хозяйствам, предпринимательским фирмам (машины и оборудование), государству и иностранным покупателям. Движения этих нескольких компонентов также зачастую не совпадают и определяются различными факторами.
 

Занятость

Важно разделить отрасли экономики на те, в которых уровень занятости обычно остается достаточно стабильным, такие, как сельское хозяйство (исключая сезонные колебания), государственный сектор, розничная торговля или финансовый сектор, и те, в которых уровень занятости испытывает значительные колебания, такие, как обрабатывающая промышленность, строительство, горнодобывающая промышленность или грузовой транспорт. Кроме того, следует различать относительно стабильные с точки зрения занятости профессии и специальности (такие, как у «белых воротничков») и менее стабильные (прежде всего связанные с неквалифицированным трудом). Если в результате экономического спада увеличивается безработица среди работников стабильных профессий или отраслей, есть основания полагать, что ситуация становится опасной.

В качестве другого примера отметим, что рост безработицы также можно оценивать совершенно по-разному, в зависимости от того, произошел он из-за притока на рынок труда людей, впервые ищущих работу, например выпускников школ, или же вызван увеличением числа людей, потерявших работу.
 

Распространение

Наблюдение за динамикой отдельных компонентов агрегированных показателей весьма полезно еще по одной причине. Исследования экономического цикла показывают, что глубокие экономические спады и энергичные подъемы захватывают более широкий круг отраслей и предприятий, чем относительно умеренные спады и подъемы. Отсюда следует, что сфера распространения колебаний – например, измеренная числом компаний, прибыли которых возросли, относительно числа компаний, прибыли которых упали, – является значимым показателем размаха циклических колебаний. Кроме того, установлено, что сокращение сферы роста деловой активности обычно начинается за 6–12 месяцев до того, как прекращается рост агрегированных показателей. Аналогичным образом, сфера падения деловой активности имеет тенденцию сужаться за некоторое время до прекращения спада этой активности. Следовательно, сужение сферы распространения колебаний или тенденций может рассматриваться как явление, требующее пристального наблюдения при использовании экономических показателей для отслеживания спадов и подъемов в экономике.
 

Широта, чувствительность и частота

Как уже отмечалось, некоторые элементы или аспекты деловой активности более чувствительны, т.е. подвержены колебаниям, чем другие. Весьма желательно выделить чувствительные индикаторы, достаточно широкие по сфере охвата, но не настолько широкие, чтобы они утратили чувствительность. Вместе с тем широта охвата и чувствительность не являются единственными требованиями к экономическому показателю. Большое значение имеет также частота расчета значений показателя, т.е. частота обновления информации.

Очень важно также суметь найти показатели, отличающиеся особой чувствительностью именно к тому типу колебаний, который представляет наибольший интерес для пользователя. Например, колебания в объемах производства сельскохозяйственной продукции обычно не коррелируют с показателями, отражающими состояние экономики в целом, так как урожай часто зависит от погодных условий. Чтобы нейтрализовать данный тип чувствительности, используются такие показатели, как индексы производства или цен несельскохозяйственной продукции.
 

Прогнозы

Человек, анализирующий экономические индикаторы, как правило, заинтересован не только в том, чтобы определить уровень экономической активности в недалеком прошлом или в настоящее время, но и в том, чтобы прогнозировать его на ближайшее будущее. Следовательно, основное внимание уделяется показателям, которые так или иначе соотносятся с будущим. Ряд специальных опережающих показателей позволяет судить о перспективах конкретных секторов экономики или видов экономической деятельности. В настоящее время публикуются, например, опережающие индикаторы по инфляции, сфере обслуживания, металлургической промышленности, рынку финансовых услуг, занятости, экспорту. Кроме того, некоторые ведущие показатели, разработанные для строго определенных целей, могут оказаться весьма полезными для других целей. Например, показатель инфляции дает возможность прогнозировать процентные ставки, показатель покупок ценных бумаг позволяет прослеживать колебания курсов акций, а индикатор занятости может быть легко модифицирован в индикатор безработицы.

Одно из применений ведущих индикаторов – краткосрочные прогнозы, основанные на предварительных оценках. Например, собираются и анализируются данные предпринимательских фирм о намечаемых ими капиталовложениях в новые машины и оборудование в ближайшие два квартала. Другой прогноз строится по данным опроса потребителей о намерении купить автомобиль в предстоящем году. В основе еще одного прогноза лежат предположения отправителей груза железнодорожным транспортом относительно числа загруженных определенным товаром вагонов, которые они отправят в следующем квартале (в сравнении с тем же кварталом прошлого года). Исследователи неоднократно пытались оценить степень точности и объективности данных прогнозов.

По мнению большинства из них, эти прогнозы не отличаются высокой надежностью, однако при правильной их интерпретации являются источниками полезной информации. В некоторых случаях расхождения между прогнозом и действительностью могут послужить ключом к предсказанию последующих событий, так как фирмы обычно стремятся исправить ошибки, связанные с их собственными неверными представлениями о будущем.

Сродни краткосрочным прогнозам, основанным на предварительных оценках, прогнозы, использующие данные об обязательствах предпринять в будущем те или иные действия. К таким данным относятся сведения о заказах на машины и оборудование, подрядах на строительство заводов и фабрик, заложенных в сметы расходах или ассигнованиях, количестве строящихся зданий, числе вновь появившихся фирм и обязательствах по предоставлению ипотечных кредитов. Движение показателей такого рода обычно опережает динамику показателей в тех сферах деятельности, которым они предшествуют, а именно показателей производства, занятости, продаж и расходов.

Кроме перечисленных, существуют и другие типы индикаторов, которые отражают раннюю стадию или начало экономического процесса и, следовательно, также являются опережающими. Изменения продолжительности рабочей недели, обусловленные сокращением или увеличением сверхурочной работы, числа рабочих смен или часов (для занятых неполный рабочий день), обычно происходят раньше, чем изменения численности занятых. Преобладание именно такой последовательности перемен делает среднюю продолжительность рабочей недели весьма полезным экономическим показателем, поскольку ее колебания предшествуют колебаниям занятости.
Особую аналитическую ценность в процессе прогнозирования будущего развития экономики имеют показатели прибыли.

В экономике, основанной на частном предпринимательстве, перспективы в отношении прибылей являются критически важным фактором, определяющим принятие частных экономических решений. Не меньшее значение имеет боязнь понести убытки. Прибыли прошлых периодов могут послужить источником средств для новых капиталовложений. Таким образом, последние данные об уровне прибылей или убытков, особенно данные, отражающие вероятную будущую динамику прибылей, заслуживают самого пристального внимания. Важную роль играет также информация о ценах, издержках и рентабельности. То же самое можно сказать и об индексах курсов акций, так как цена акций корпорации обычно отражает рыночную оценку ее способности зарабатывать прибыль.
 

Показатели результатов государственной политики

Еще одним типом индикаторов, имеющих чрезвычайно большое значение, являются показатели, отражающие влияние государственной антициклической политики: процентные ставки, банковские резервы, денежная масса, дефицит или профицит государственного бюджета, налоговые поступления и расходы на общественные работы и пособия по безработице. Динамику показателей данного типа следует интерпретировать с особой тщательностью, так как она может свидетельствовать об успехе или провале государственной политики либо просто отражать приспособление к не поддающимся контролю обстоятельствам.
 

Запаздывающие индикаторы

Одни индикаторы в среднем опережают изменения в состоянии экономики в целом, другие реагируют на эти изменения с опозданием – «лагом». Знание лага очень важно для правильной интерпретации данных. Например, в связи с тем, что большинство розничных цен продолжают расти или, по крайней мере, не снижаются после начала спада деловой активности, было бы неправильно интерпретировать эти лаги как признак отсутствия спада в экономике в то время, как значения других показателей свидетельствуют об обратном. Еще один пример: рост совокупной величины выданных кредитов, дивидендных платежей или уровня (в отличие от нормы накопления) товарно-материальных запасов часто продолжается и через несколько месяцев после начала общего спада, однако далеко не всегда может внушать оптимизм.

Издержки производства на единицу продукции, наряду с некоторыми процентными ставками, например по ипотечным кредитам, также имеют тенденцию меняться с опозданием относительно новой фазы цикла. Обычно значения этих показателей не снижаются сразу после начала спада в экономике. Вместе с тем, когда издержки, процентные ставки или товарно-материальные запасы начинают сокращаться, это снижение нередко расценивается как благоприятный сдвиг, стимулирующий экономику. Интерпретируемые таким образом запаздывающие индикаторы в известном смысле являются также опережающими.  Источник
 

Экономические барометры

Фондовый рынок жадно ловит каждое сообщение о позитивных и негативных признаках экономической динамики. Ответ на вопрос, каково реальное текущее состояние национальной экономики — это большая экономическая загадка. Практически каждый день выходят пресс-релизы с важными показателями, но любой из них приоткрывают завесу тайны лишь над малой частью этой загадки. Эти периодически публикуемые статистические показатели могут не только подтверждать ранее данные оценки, но и существенно корректировать их. Поэтому нет недостатка в самых разнообразных и, как правило, противоречивых прогнозах. Тенденция подъема или, наоборот, спада проявляется не сразу, а постепенно, по мере публикации все большего количества показателей, отражающих однонаправленные изменения в экономике. Лишь тогда, когда большинство показателей четко обозначат один и тот же знак изменений (плюс-минус, вверх-вниз), среди экономистов становится преобладающей определенная точка зрения. Поэтому экономисты постоянно стремятся найти наилучший индикатор, дающий надежный прогноз, либо свести разноплановые показатели воедино с целью дать комплексную картину экономического положения.

В настоящее время широко используются три подобных показателя, на которых мы остановимся подробнее:

  • Chicago Fed National Activity Index — Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка.
  • ECRI Weekly Leading Indicator — Недельный опережающий индикатор Института исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut).
  • Index of Leading Indicators (Conference Board) — Месячный индекс опережающих индикаторов США, ежемесячно публикуемый специализированной организацией The Conference Board

 

Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка (Chicago Fed National Activity Index — CFNAI)

Ежемесячно определяемый индекс предназначен для измерения общеэкономической активности и инфляционного давления на экономику. Представляет собой средневзвешенную сумму 85 существующих месячных индикаторов широкого экономического содержания:

  • объем производства,
  • уровень доходов,
  • занятость,
  • безработица,
  • рабочее время,
  • индивидуальное потребление,
  • строительство жилья,
  • продажа жилья,
  • промышленность,
  • розничная торговля,
  • товарно-материальные запасы,
  • новые заказы на поставку.

Метод расчета данного индекса разработан таким образом, чтобы его среднее значение равнялось нулю, а среднеквадратическое отклонение — единице. Соответственно, положительные значения индекса свидетельствуют о более высоких по сравнению с долгосрочным трендом темпах экономического роста, а отрицательные — о темпах роста ниже средних многолетних значений.

Особенно показательна интерпретация динамики 3-месячной средней данного индекса:

  • Достижение 3-месячной средней значения ниже -0,7 вслед за периодом экономического роста повышает вероятность наступления рецессии;
  • Значения выше +0,2 после периода экономического спада отражают вероятное окончание рецессии;
  • Значения выше +1,0 в течение более чем двух лет экономического роста существенно повышают вероятность наступления периода длительного нарастания инфляции.

 

Недельный опережающий индикатор Института исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut) — ECRI WLI

Данный индикатор разработан по руководством последователя и ученика У.Митчелла Джеффри Мура и предназначен для оценки изменений в экономической динамике с помощью составных показателей, определяемых каждую неделю. В этом качестве индикатор ECRI хорошо отражает интенсивность происходящих в экономике изменений — нарастание или замедление в динамике составляющих экономического роста. Данный индикатор включает семь компонентов:
 

  • Money supply количество денег в обращении;
  • JOC-ECRI Industrial Markets Price Index    индекс промышленных цен Jornal of Commerce & ECRI;
  • Mortgage applications использование ипотечного кредита;
  • Bond quality spread разница в доходности казначейских обязательств;
  • Stock prices фондовый индекс;
  • Bond yields доходность казначейских обязательств;
  • Initial jobless claims средние начальные отчисления на страхование от безработицы (за неделю).

 

Месячный индекс опережающих индикаторов США (Index of Leading Indicators — ILI)

Публикуемый наряду с индикаторами для других стран авторитетной неправительственной организацией Conference Board (Index of Leading Indicators — ILI), также служит барометром будущих экономических изменений. В состав индикатора в настоящее время включаются следующие 10 показателей:

  • Manufacturing Workweek средняя рабочая неделя для промышленных рабочих;
  • Initial Claims средние начальные отчисления на страхование от безработицы (за неделю);
  • Consumer Goods Orders новые заказы для потребительских товаров и материалов;
  • Vendor Performance осуществление поставок – компании, получающие продукцию с задержкой;
  • Manufacturers’ new orders, non-defense capital goods    контракты и заказы на производство и оборудование
  • Building Permits индекс новых разрешений на строительство (для частной застройки);
  • S&P 500 — Stock Prices фондовый индекс S&P 500
  • Real M2 количество денег в обращении, скорректированное на инфляцию;
  • Interest Rate Spread    разница ставки доходности 10-летних казнач. обязательств и проц.ставки FED;
  • Consumer Expectations индекс потребительских ожиданий Мичиганского университета;

 

Кривая доходности

YIELD CURVE — Кривая доходности — графическое отражение различий в доходности долговых ценных бумаг одного типа (например, казначейских обязательств) в зависимости от сроков погашения. Нормальной для финансового рынка является восходящая форма кривой доходности (КД), когда долгосрочные процентные ставки выше краткосрочных. Перевернутая (inverted) КД характеризует редкую ситуацию, когда «короткие» облигации из-за высокого спроса на кредитные деньги и ужесточения условий краткосрочного заимствования дают более высокую доходность (и имеют более низкие цены), чем «длинные» облигации. Данная ситуация может предшествовать вмешательству FED и снижению ставки процента, так как почти всегда сопровождается замедлением экономического роста. КД, построенная для ценных бумаг правительства США, очень чувствительна к текущей фазе экономического цикла и достаточно точно отражает ситуацию на финансовых рынках. Публикуемые экономические индикаторы существенно влияют на форму КД.

Сопоставляя уровни доходности краткосрочных облигаций (до 1 года) с уровнями доходности среднесрочных облигаций (от 1 года до 10 лет), и уровни доходности среднесрочных облигаций (от 1 года до 10 лет) с уровнем доходности долгосрочных облигаций (10-30 лет) можно судить об настроениях инвесторов и… «температуре» рынка. В качестве «градусника» рынка используется график кривой доходности (Yield Curve) облигаций с разными сроками.

Вот посмотрите как Мэрфи на своем сайте удобно его представил. Здесь. Очень наглядно показана динамика изменения доходности в анимированном варианте.

Дебора Вейр в своей книге «Тайминг финансовых рынков» доступно рассказала о способах влияния ФРС на рынок через покупку-продажу облигаций на открытом рынке.

Кривые доходности разных стран можно посмотреть здесь.

Здесь можно посмотреть кривую доходности еврооблигаций в режиме мультипликации за любой период.

 

Качественный спред

Качественный спред — это спред между доходностью государственных облигаций и доходностью облигаций компаний (их еще называют «мусорными» облигациями. Когда компании испытывают проблемы с деньгами, они занимают их путем продажи своих облигаций под большие проценты (иначе они не смогут их продать). И чем выше спред между доходностью гос. облигаций и «мусорных» облигаций, тем яснее становится, что страна приближается к экономическому кризису.

Есть фонд ETF отражающий «мусорные» облигации iShares iBoxx High Yield Corporate Bond (AMEX:HYG) и фонд, отражающий 7-10 летние гос. облигации — iShares Lehman 7-10 Year Treasury Bond (AMEX:IEF). Можно совместить их графики и проанализировать спред между ними:

 

Как трейдеры предугадывают направление движения рынка

Книга Майкл Синсиэр «Все об индикаторах рынка»
Часть 1. Самые популярные индикаторы рынка
Часть 2. Индикаторы динамики развития американской экономики
 

Индикаторы динамики развития американской экономики

Три основных еженедельно публикуемых индикатора, позволяющих оперативно оценивать изменения характера динамики развития американской экономики:

1. WLI (ECRI Weekly Leading Index) – Еженедельный опережающий индекс Института исследований экономических циклов, средний 6-месячный темп прироста. Снижение этого параметра означает замедление темпов экономического роста, его увеличение говорит в пользу улучшения макроэкономической ситуации.
2. Initial Claims (Initial Jobless Claims) – Число впервые обратившихся за страховкой по безработице за неделю, средний уровень за 4 прошедшие недели. Чем выше данный показатель, тем вероятнее наступление спада деловой активности.
3. Retail Sales (Weekly Chain Store Sales Index) – Недельные розничные продажи через торговые сети, сезонная компонента устранена. Данный показатель косвенно отражает потребительское поведение населения, в существенной мере определяющее ближайшее будущее американской экономики.
 

Еженедельно публикуемые экономические показатели:

  • Индекс NAPM
  • Индекс розничной торговли
  • Индекс уверенности потребителей
  • Изменение нормы сбережений
  • Начало строительства домов
  • Разрешения на строительство домов
  • Продажи нового жилья
  • Темп прироста объема промышленного производства
  • Загрузка производственных мощностей
  • Темп прироста опережающего индикатора
  • Темп прироста совпадающего индикатора
  • Безработица
  • Первичные обращения безработных
  • Индекс объявлений о найме на работу
  • Индекс потребительских цен
  • Индекс цен производителей
  • Внутренняя цена на нефть
  • Индекс цен CRB на промышленные материалы

 

Ежемесячные экономические индикаторы:

Три важнейших ежемесячно публикуемых индикатора, дающих общую картину текущей фазы цикла развития американской экономики:

1. Capacity Utilization — Загрузка производственных мощностей. Важнейшая характеристика состояния экономики. Имеет тесную корреляцию с динамикой объёма промышленного производства, в решающей степени определяющего величину ожидаемого GDP.
2. Housing Starts – Число запусков строительных работ по новому жилью частной застройки. Данный показатель комплексно характеризует ожидаемые потребительские расходы.
3. NAPM (Purchasing Managers’ Index) – Индекс NAPM (National Association of Purchasing Management). Резкие изменения данного показателя сигнализируют о существенном изменении характера текущей экономической ситуации. Показатель базируется на опросах менеджеров компаний-оптовых поставщиков.
 

Ключевые индикаторы экономики США

  • Безработица, %
  • Число обращений безработных, тыс.
  • Индекс объявлений о найме на работу
  • Индекс потребительских цен
  • Индекс потребительских цен на продовольственные товары
  • Индекс потребительских цен на энергию
  • Индекс цен производителей
  • Индекс цен производ., без прод. товаров и энергии
  • Внутренняя цена на нефть, долл. за баррель
  • Индекс промышленных цен JOC-ECRI
  • Индекс цен CRB на промышленные материалы
  • Темп прироста индивидуального дохода
  • Темп прироста нормы сбережений
  • Темп прироста розничных продаж
  • Темп прироста розничных продаж, без автомобилей
  • Темп прироста продаж отечественных автомобилей
  • Начало строительства домов, млн.
  • Кол-во разрешений на строительство домов, млн.
  • Продажи новых домов, тыс.
  • Мичиганский индекс уверенности потребителей
  • Мичиганский индекс потребительских ожиданий
  • Индекс уверенности потребителей Conference Board
  • Темп прироста промышленного производства
  • Загрузка производственных мощностей, %
  • Индекс NAPM
  • Темп прироста опережающго индикатора
  • Темп прироста совпадающего индикатора
  • Средневзвешенный курс доллара FRB
  • 3-мес.ставка процента по внешнеторговым операциям

 

Секторы экономики

С августа 1999 года Морган Стенли и агентство Стандарт энд Пур совместно внедряют в практику новый Глобальный стандарт классификации промышленных отраслей, который призван обеспечить гибкость и развитую информационную базу процессу управления портфельными инвестициями для финансовых профессионалов во всем мире. Согласно данной классификации экономика подразделяется на 11 секторов, которые в свою очередь объединяют в себе 23 группы промышленных отраслей, 59 отраслей промышленности и 123 подотрасли.

  • Индекс сектора S&P BASIC MATERIALS (Индексный финансовый инструмент XLB Basic Industries Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P CAPITAL GOODS (Индексный финансовый инструмент XLI Industrial Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P COMMUNICATION SERVICES (Индексный финансовый инструмент TTH Telecom HOLDRs Trust)
  • Индекс сектора S&P CONSUMER CYCLICALS (Индексный финансовый инструмент XLY Cyclical/Transportation Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P CONSUMER STAPLES (Индексный финансовый инструмент XLP Consumer Staples Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P ENERGY (Индексный финансовый инструмент XLE Energy Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P FINANCIALS (Индексный финансовый инструмент XLB Basic Industries Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P HEALTH CARE (Индексный финансовый инструмент IYH iShares Dow Jones US Healthcare Sector Index Fund)
  • Индекс сектора S&P TECHNOLOGY (Индексный финансовый инструмент XLK Technology Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P UTILITIES (Индексный финансовый инструмент XLU Utilities Select Sector SPDR Fund)
  • Индекс сектора S&P TRANSPORTATIONS (Индексный финансовый инструмент XLV Consumer Services Select Sector SPDR Fund)

Другая широко распространенная классификация секторов экономики разработана агентством Доу-Джонс. Данная классификация основана на выделении 10 экономических секторов, 18 рыночных секторов, 40 групп и 70 подгрупп промышленных отраслей. Как известно, Доу-Джонс рассчитывает свои индексы на менее широкой базе компаний, чем Стандарт энд Пур. Агентство осталось верным своему принципу разделения отраслей, ориентированных на потребительский рынок, на два сектора – циклический и нециклический.

Секторы экономики по классификации Доу-Джонс

  • Basic Materials
  • Consumer, Cyclical
  • Energy
  • Financial
  • Healthcare
  • Industrial
  • Consumer, Non-Cyclical
  • Technology
  • Telecommunications
  • Utilities

 

Теория Экономического цикла на практике

Читать продолжение…
 
Источник